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　　bg大游集团裕同科技：分红比例提升看好盈利长期改善（国盛证券研报）需求稳步回暖，众元交易筹办妥当。订单预期较为乐观○○，个中华为、小米新品饱动、延长较速，大客户浮现总体安定○。2）烟包：奉陪中烟反腐力度增强，市集招标逐渐落地，公司为广西中烟、云南中烟、福修中烟、江西中烟等众家中烟公司延续供应新闻中心○，份额希望恒久提拔。3）酒包：公司主动饱动天下酒包工场结构bg大游集团，进入茅台、五粮液、泸州老窖等中高端白酒客户的供应系统，本年以还下搭客户库存延续去化、浮现承压○○，龙头浮现逐渐企稳，开释包材提价空间；4）环保纸塑：工包希望受益于3C消费回暖，餐包交易海外市集稳步推动，下搭客户拓展胜利，终年估计仍可依旧较速延长○。

　　本钱盈利延续&降本增效推动，红利才智改正。原资料端纸价延续低位（2023年1-11月瓦楞纸/白卡纸价值诀别同比-19.5%/-20.6%），本钱盈利透露。奉陪湖南、姑苏、成都等智能工场加快投修，临盆出力逐渐提拔，本钱开支节律趋缓○○，海外基地红利上风鲜明，产能参加进入成绩期，红利修复弹性空间大。

　　事故：12月28日公司发外布告拟将2023-2025年度现金分红比例进步至不低于当年归母净利润60%（若无庞大投资布置或庞大现金付出等事项爆发）。公司2020-2022年史籍现金分红比例为23%/20%/20%，2023-2025年按60%分红比例测算，估计股息率为3.7%/4.3%/5.1%（基于而今市值）○○。

　　红利预测与投资评级：行业逐渐苏醒、公司份额延续向上○，且众元化产物构造延续功劳增量○，滋长途径明了。咱们估计2023-2025年归母净利润诀别为14.9、17.6、20.3亿元○○，对应PE为16.6X、14.1X、12.2X，保护“买入”评级。shkendun.com